Z inwestycją w Azoty wstrzeliłem się dość dobrze patrząc na poprzednie analizy tu i tu. Trzymany pakiet coraz bardziej parzył mnie w ręce, bo już dwa razy była możliwość zgarnięcia dużego zysku i wskoczenia z powrotem na pokład z niewiele wyższą średnią. Takich rzeczy jednak nigdy się nie wie, a kolarzowanie możliwe jest tylko na forum bankiera po fakcie. Zatem wciąż podtrzymuje długoterminowy plan i sprzedam dopiero przy znacznie wyższych poziomach. Ostatecznie krótkoterminowa spekulacja oprócz zalet zgarniania regularnie niewielkiego zysku 5-15%, naraża nas na eksponowanie kapitału na ryzyko, a podstawą w inwestowaniu jest jego ochrona.

Czytaj dalej Azoty po I poł. 2019r.

Zapowiadaną drugą część analizy rozpocznę od sprawozdania za pierwsze półrocze 2019r. Przychody 4 241,29 mln zł vs 3786,67 mln zł w w pierwszym półroczu 2018r., oznaczają 12% wzrost, przy czym należy zaznaczyć że sam II kw. to tylko 5% wzrostu r/r., a I kw r/r to ponad 20% wzrost przychodu. Do tego jak komentuje członek zarządu Piotr Zamora:

Czytaj dalej Analiza Inter Cars cz 2

Inter Cars to kolejna spółka, która wzbudziła moje zainteresowanie. Jej charakterystyka jest bardzo podobna do analizowanego wcześniej Benefit Systems. Spółka jest liderem swojej branży, dwucyfrowo zwiększa przychód, świetnie radzi sobie za granicą, oferuje narzędzia wspomagające jej podstawową działalność. Tyle, że nie ma tych problemów, co Benefit, a mimo tego jej kurs od szczytów w połowie 2017r. zjechał 40% niżej. W tym czasie przychód spółki zwiększył się o 30%, natomiast zysk netto pozostał na zbliżonym poziomie.

Czytaj dalej Analiza Inter Cars cz.1

Zbieranie chęci do napisania podsumowania analizy Benefit Systems trwało tak długo, że w międyczasie zdążyło pojawić się półroczne sprawozdanie z działalności spółki, a w nim bardzo wiele ciekawych informacji, które znowu zagmatwały obraz sytuacji.

Czytaj dalej Podsumowanie Benefit Systems

W poprzednich wpisach rozwinąłem dwa (UOKiK, inwestowanie w nierentowne kluby fitnes) spośród pięciu czynników, które według mnie mają niekorzystny wpływ na kurs akcji. Pozostało jeszcze rozwinąć temat kontroli urzędu skarbowego, ostatnią emisję akcji oraz podaną przez Benefita prognozę spadających zysków.
 Czytaj dalej Analiza Benefit Systems cz.3

Jak wspomniałem w części pierwszej dostępnej tutaj, zajmę się teraz kilkoma czynnikami, które według mnie nie podobają się inwestorom i przyczyniają się do ostatnich spadków. Tę część zacznę od problematycznych, według niektórych, inwestycjach w infrastrukturę fitnes, czyli kluby, które wciąż nie mogą wyjść na jasną stronę mocy, czyli osiągnąć rentowności.
 Czytaj dalej Analiza Benefit Systems cz.2

Wakacje dobiegają końca, w międzyczasie wpadło trochę gotówki z dywidend, więc nastała pora poszukać nowych perełek na longi na umierającej GPW. Trudno powiedzieć kiedy nasze podwórko ruszy do boju, ale na mało popularnym indeksie obrazującym prawdziwy stan polskiego rynku kapitałowego jesteśmy na ciekawym poziomie TU.
Jako, że wbrew wielu szanującym się inwestorom nie wierzę w analizę techniczną, bardziej od ciekawych punktów na wykresie, do longów skłaniają mnie fundamentalne podstawy. Wyceny niektórych spółek są tak niskie, a ich przychody, zyski i przepływy operacyjne tak zdrowe, że brak zaangażowania w akcje uznałbym za nierozsądny.
 Czytaj dalej Analiza Benefit Systems cz.1

Minęło trochę czasu od kiedy sprzedałem CDRL. Na początku 2019r., myśląc o ponownym zakupie akcji zrobiłem szerszą analizę dostępną tutaj, jednak nie pojawiłem się znowu na pokładzie. Głównie przez obawy dotyczące poważnych akwizycji. Oczywiście wciąż posiadam ją w obserwowanych i ostatnio bardzo rzuca się w oczy spadający kurs. Pomyślałem, że może zniecierpliwieni marazmem na GPW i wspierani niskim FF inwestorzy szykują okazję na tani zakup dobrej spółki, zatem postanowiłem się przyjrzeć najnowszym dokonaniom CDRL.

Czytaj dalej CDRL wyniki po akwizycjach

Minęło sporo czasu od ostatniej analizy PGE (dostępnej tutaj i tutaj). Kurs zdążył mocno zdyskontować przedstawiane przeze mnie obawy i zalicza obecnie kolejne minima, i to pomimo całkiem pozytywnej informacji o dodatkowych prawach do emisji co2 wartych 1mld zł. Kiedy kurs spółki mimo pozytywnych informacji dalej szuka dna, to znaczy, że albo długoterminowe okoliczności są fatalne, albo jesteśmy świadkami paniki. Na panikę bym nie stawiał. Indywidualni nie są raczej w stanie ruszyć kursem, a fundusze nie panikują, bo obracają cudzą kasą. Pozostaje więc ponura perspektywa przyszłości jako podstawowa przyczyna zachowania kursu.

Czytaj dalej Podsumowanie PGE

W pierwszej części analizy wskazywałem na blaski i cienie działalności Oponeo na rodzimym rynku. W tej części chciałbym się skupić no nakreśleniu możliwości, jakie ma spółka na rynkach zagranicznych. Wydaje się, że na rynku polskim Oponeo wykorzystało już efekt bycia pierwszym i teraz rozpocznie się bardziej mozolna i kosztowna ścieżka walczenia o klienta i umacniania pozycji. Wysokie C/Z dla spółki uzasadniać może jedynie dynamiczny wzrost na rynkach zagranicznych. Grupa Oponeo obecna jest w 13 krajach:  Austrii, Belgii, Czechach, Francji, Hiszpanii, Holandii, Irlandii, Niemczech, Słowacji, Turcji, w Wielkiej Brytanii, Włoszech oraz na Węgrzech.

Czytaj dalej Analiza spółki Oponeo cz. 2